央行决定降息后 石家庄市场企业叫好但怕“落实难”

11月21日晚间，中国人民银行决定，自2014年11月22日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。“此次非对称降息，实际上在收窄银行利差，可以理解为是引导银行将部分利润让渡给企业。”北京金融衍生品研究院首席研究员赵庆明认为，目前银行的盈利水平大大高于大多数实体企业，为了中国经济的长远发展，必须将银行业部分利润让渡给实体经济。

市场企业叫好但怕“落实难”

石家庄一位从事服装纺织业务的小微企业主余经理告诉记者，去年7月他听说央行已放开贷款利率下限，就到银行去试着贷款。“根本贷不出来，虽然调整了利率下限，但是像我们这样的小微企业，资质把关非常严，很难得到贷款。”余经理说，像他这样的小企业老板都还是很少走银行贷款，主要还是通过民间市场。

一家中型科技企业的刘经理表示，虽然商业贷款利率是6％左右，但实际的融资成本绝对高于10％，降息对企业来说意味着成本的下降。“就怕落实起来有困难。”刘经理担忧地说。

上个周五，央行宣布，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。这是时隔两年来央行首次降息。央行为何此时突然决定降息？货币政策取向是否发生变化？为什么采用非对称降息？对企业的影响到底有多大？别急，听我们一一道来。

分析 单靠降息企业融资成本难降

对于降息目标，央行表态明确——就是为降低企业融资成本。那么降息落地真能如愿推动企业融资成本降低吗？

湘财证券首席经济学家李康认为，降息直接降低企业融资成本，尽管目前银行惜贷，但惜贷只是将部分资质差的企业挡在了门外，能够拿到信贷的企业，仍将受益于此次降息。

不过，更多经济学家认为，单靠降息难以降低企业融资成本。中行首席经济学家曹远征认为，这种利好是结构性的，大型企业、优质企业将受益，可拿到更低的贷款利率。而中小企业信用风险高，资本金匮乏，能否因此受益不好说。真正缓解企业融资成本，还需要发展资本市场，让企业补充资本金。

小微企业融资成本难降

刘东亮在采访中亦指出，较高评级企业的贷款利率将下行，但资质较差的企业，特别是小微企业融资贵问题不会有实质性好转，小微企业的困境还有赖于宏观经济的好转。此外，由于提高了存款利率浮动区间上限，这使得银行的存贷利差有所收窄，在一定程度上或影响银行新发放贷款的积极性。

民生证券股份有限公司研究院副院长管清友认为，43号文能否约束地方债务扩张，国企改革能否提高国企盈利能力，中小企业风险盈利特征能否改变是中长期融资成本能否下降的关键变量。